星宇股份递表港交所 招股书透露其毛利率增长乏力？

从招股书披露情况看，该公司业务覆盖汽车前部灯具、后部灯具以及内外饰车灯的设计、开发、制造及 销售，客户既包括大众、宝马、戴姆勒等国际整车企业，也涵盖华为鸿蒙智行、理想、蔚来、奇瑞等国 内自主品牌及造车新势力。根据弗若斯特沙利文资料，按2024年销售额计，公司在中国车灯市场整体占 有率为11.0%、位列第一；全球市场占有率为4.2%、位列第七。市场地位较为突出。 1月26日，常州星宇车灯股份有限公司(以下简称"星宇股份（601799）")向港交所主板递交上市申请 书，华泰国际担任独家保荐人。作为国内车灯领域头部企业，星宇股份2011年已在上交所A股上市，此 番赴港上市被市场视为其全球化产能与研发投入的再加码。 不过，在行业竞争加剧、整车厂降本压力延续的背景下，星宇股份"规模扩张"与"盈利质量"的匹配度， 成为投资者更为关心的核心变量。招股书显示，公司营收保持增长，但成本增速高于营收增速、毛利率 波动等迹象，提示其盈利空间正面临挤压。与此同时，该公司海外布局加速推进，地缘政治与贸易壁垒 等不确定因素亦可能对经营形成扰动。 规模扩张延续毛利率难增 从竞争格局看，星宇股份的优势主要来自客户覆盖广、规模效应与产品迭代能 ...