分众传媒(002027)：回收现金聚焦梯媒主业 看好长期业绩韧性

AI 流量争夺战已至，应用推广热度升温。春节期间，腾讯、百度、字节等大厂通过"AI 技术+节日场景 +现金激励"争夺AI 流量的同时，有望低成本完成C 端AI产品触达，AI 流量争夺有望从春节起在较长时 间内持续，品牌露出需求旺盛，大厂全年营销预算有望提升，利好线下营销场景业绩增长。 扩大内需刺激消费政策持续加力，居民消费总量前景积极。中央两办2025 年3月印发《提振消费专项行 动方案》，提出八方面30 项措施；中央下半年持续发力，通过补贴与减重并行、商品向服务扩容、供 给与需求协同，多维度刺激消费需求，扩大内需，中国居民消费意愿持续修复至2025 年三季度的96.3， 政策的连续性、一致性为2026 年居民消费总量开拓了积极前景。 体育营销将迎来集中热度。2026 年世界杯、冬奥会、亚运会等营销热点密集，观赛消费和体育经济有 望拉动消费总量的增加。 此外，我们长期看好公司优质电梯媒体资源稀缺性，看好公司业绩韧性。 盈利预测与估值：考虑到公司长期展现的稳健业绩、广告交付效果的持续升级，以及2026 年营销热点 的集中趋势，我们维持对公司收入能力的预测，即2025-2027 年收入分别为130.8/146.1 ...