| --- | --- | |-------------------------------|-------------| | | | | 2024 年 11 月 20 日 | | | 评级 评级变动 | 买入 维持 | | 交易数据 | | | 当前价格（元） | 7.18 | | 52 周价格区间（元） | 5.28-7.65 | | 总市值（百万） | 103695.00 | | 流通市值（百万） | 103695.00 | | 总股本（万股） | 1444220.00 | | 流通股（万股） | 1444220.00 | 涨跌幅比较 | --- | --- | --- | --- | |------------------------|----------|----------|---------| | | | | | | 18% 8% | 分众传媒 | 广告营销 | | | -2% -12% -22% | | | | | -32% 2023-08 2023-11 | 2024-02 | 2024-05 | 2024-08 | | % | 1M | 3M | 12M | | 分众传媒 | 2.72 | ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for Focus Media with a target price of 8.80 RMB [1] Core Views - Focus Media benefits from China's consumption transformation, with a business model that has strong barriers and potential for growth beyond cyclical fluctuations [1] - The company's cyclical nature is being diluted by the increasing proportion of consumer goods advertisers, particularly in essential categories like dairy, water, and alcohol [1] - Focus Media's competitive advantage lies in its deep moat, with a strong presence in elevator and cinema advertising, high coverage in key urban areas, and high replacement costs for physical media [2] - The company is positioned to benefit from industry changes, with a focus on consumer fundamentals and potential overseas expansion [3] Cycle Perspective - Advertising is a naturally cyclical industry, and Focus Media's revenue growth has historically moved in tandem with macroeconomic trends [1] - The proportion of consumer goods advertisers has been increasing since 2018, reducing the company's cyclicality [1] - Essential consumer goods like dairy, water, and alcohol have stable sales expenses, further mitigating cyclical impacts [1] Competitive Perspective - Focus Media's competitive edge is built on its high-quality and extensive coverage of elevator and cinema advertising points, which are difficult to replace [2] - The company's physical media and long-term lease agreements create high barriers for competitors, making large-scale replacement costly [2] - The competitive environment is expected to improve as industry growth slows and physical advertising space becomes scarcer [2] Growth Perspective - Focus Media has consistently benefited from industry changes, such as the rise of internet, new economy, online education, new energy vehicles, and new domestic brands [3] - The company's growth is supported by its strong position in the elevator media sector, with a stable customer base and potential for overseas expansion [3] - Emerging industries and mature brands' budget shifts are expected to drive short-term growth, with a focus on consumer goods and new product categories [3] Financial Projections - Revenue for 2024-2026 is projected to be 12.7/14.0/14.9 billion RMB, with year-on-year growth of 7%/10%/7% [4] - Net profit attributable to shareholders is expected to be 5.3/5.8/6.2 billion RMB, with year-on-year growth of 10%/9%/7% [4] - The target PE ratio for 2025 is 22x, corresponding to a target market value of 127 billion RMB and a target price of 8.80 RMB [4] Key Financial Metrics - Total revenue for 2023 was 11.9 billion RMB, with a year-on-year growth of 26.3% [5] - Net profit attributable to shareholders for 2023 was 4.8 billion RMB, with a year-on-year growth of 73.0% [5] - The PE ratio for 2024-2026 is projected to be 20/18/17x, with a PB ratio of 6.0/5.8/5.5x [5]

[Table_MainInfo] 公司研究/传媒 证券研究报告 分众传媒（002027）公司季报点评 2024 年 11 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|---------------| | 股票数据 | | | 11 [ Table_StockInfo 月 08 日收盘价（元） ] | 7.49 | | 52 周股价波动（元） | 5.22-7.78 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 14442/14442 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 108172/108172 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《梯媒广告龙头业绩具备韧性和弹性，科技赋 | | | 能持续增能提效》 2024.07.21 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -25.03% -17.03% -9.03% -1.03% 6.97% 14.97% 2023/11 2 ...

分众传媒(002027)2024年三季报点评 业绩符合预期，彰显经营韧性 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------|------------|----------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

分众传媒（002027.SZ） 优于大市 营收及利润增长稳健，宏观预期改善有望带动增速上行 前三季度营收及利润增长稳健。公司披露 24 年三季度财报：1）前 3 季度实 现营业收入 92.61 亿元、归母净利润 39.68 亿元，同比分别增长 6.76%、 10.16%；对应摊薄 EPS 0.27 元；实现扣非归母净利润 35.41 亿元、同比增 长 10.16%；2）Q3 单季度公司实现营收 32.94 亿元、归母净利润 14.74 亿元， 同比分别增长 4.30%、7.59%，对应摊薄 EPS 0.10 元；营收与归母净利润增 速相对行业整体表现稳健。 毛利率及净利率提升，点位扩张背景下盈利能力持续改善。前三季度公司毛 利率达到 65.5%、相比去年同期提升 1 个百分点，其中 Q1、Q2 分别为 61.7%、 68.0%,Q3 继续保持上行至 68.2%（23 年同期分别为 61.8%、65.8%、68.2%）； 净利率则达到 41.3%，其中 Q1、Q2、Q3 分别为 37.1%、44.5%、44.1%，相比 上年同期均有所提升（23 年同期分别为 36.8%、43.5%、43.0%），处于近年 来的 ...

收入增速稳健，关注应收回款情况 ——分众传媒 24Q3 财报点评 核心观点 【事件】公司披露 24Q3 财报：24Q3 实现营业收入 32.94 亿元(yoy+4.30%)，归母净利 润 14.75 亿元(yoy+7.59%)，扣非归母净利润 13.44 亿元(yoy+4.54%)；年初至报告期末 实现收入 92.61 亿元(yoy+6.76%)，归母净利润 39.68 亿元(yoy+10.16%)，扣非净利润 35.41 亿元(yoy+8.71%)。 ⚫ Q3 收入增速有所放缓，消费品等投放保持韧性。 公司 24Q3 收入同比增长 4.30%，增速相较前几个季度有所放缓，但仍然好于大盘表现。根据国家统计局， 7/8/9 月社零同比增速分别为 2.7%/2.1%/3.2%。根据 CTR 数据，7 月/8 月的广告市 场刊例花费同比分别上涨 3.3%/5.2%。我们判断公司收入增速相对稳健主要系奥运 赛事以及中秋节的广告营销效应，公司作为梯媒龙头，在具有挑战的宏观环境下持 续获得广告主青睐，如消费品在公司的广告投放维持韧性。 ⚫ 投资收益增厚利润，建议关注回款情况。24Q3 公司毛利率为 68.19%，与去年同 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨分众传媒（002027.SZ） [Table_Title] 龙头趋势稳固，业绩稳健增长 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 分众公布三季报： 24 前三季度实现营业收入 92.61 亿、同比增长 6.76% ，实现归属于母公司净 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 高超 SAC：S0490516080001 SFC：BUX177 请阅读最后评级说明和重要声明 分众传媒（002027.SZ） cjzqdt11111 相关研究 [Table_Title2] 龙头趋势稳固，业绩稳健增长公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 分众公布三季报：24 前三季度实现营业收入 92. ...

证券研究报告·公司点评报告·广告营销 分众传媒（002027） 2024Q3 业绩点评：宏观承压下仍保持韧性， 期待明年增速重启 2024 年 11 月 03 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|-------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 9425 | 11904 | 13039 | 14309 | 15743 | | 同比（ % ） | (36.47) | 26.30 | 9.54 | 9.73 | 10.03 | | 归母净利润（百万元） | 2790 | 4827 | 5615 | 6268 | 7227 | | 同比（ % ） | (53.99) | 73.02 | 16.32 | 11.63 | 15.30 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.19 | 0.33 | 0 ...

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 ——分众传媒 2024 年三季报点评 业绩符合预期，望率先受益消费回暖 分众传媒(002027) 传播文化业 [Table_Industry] /社会服务 | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------------|---------------------| | | | | | | [table_Authors] 陈筱 ( 分析师 ) | 陈俊希 ( 分析师 ) | | | 021-38675863 | 021-38032025 | | | chenxiao@gtjas.com | chenjunxi@gtjas.com | | 登记编号 | S0880515040003 | S0880520120009 | 本报告导读： 公司媒体点位和品牌传播优势明显，在生活圈媒体中保持龙头地位，同时积极拓展 下沉市场媒体资源，在大数据和 AI 赋能下，有望实现更高的广告投放效率。 投资要点： 公 司 更 新 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2024.11.01 | --- | --- | - ...

分众传媒（ [Table_StockNameRptType] 002027） 公司点评 业绩增长稳定，海外扩展持续推进 | --- | --- | --- | |-------------------------------------|------------|-----------| | | | | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | | 报告日期： | 2024-10-30 | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | | 7.34 | | 近 12 个月最高 / | 最低（元） | 7.78/5.22 | | 总股本（百万股） | | 14,442 | | 流通股本（百万股） | | 14,442 | | 流通股比例（ % ） | | 100.00 | | 总市值（亿元） | | 1,060 | | 流通市值（亿元） | | 1,060 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -30% -15% -1% 14% 29% 10/23 1/24 4/24 7/24 分众传媒 沪深300 [Table_Author] 分析师：金荣 执 ...