螺纹钢跟随原料波动

从2025年来看，钢材市场呈现供需双弱局。需求端最大的制约因素还是地产。根据国家统计局数据， 2025年房地产开发投资完成额同比下降17.2%，房屋新开工面积、竣工面积累计同比分别下降20.4%、 18.1%，新建商品房销售面积同比下降8.7%，房地产仍延续调整态势。基建投资因财政政策前置发力， 下半年支撑不足，全年基建投资增速下降1.48%。但制造业用钢需求稳步增长，其中汽车、工程机械、 造船、能源等领域表现突出。另外，钢材及钢坯出口维持较高增速，部分弥补了房地产用钢需求的减 弱。 2025年钢材供给随需求走弱，尤其下半年铁水减量明显。2025年上半年受益于碳元素和铁元素的让利， 尽管钢材价格重心下移，但行业利润尚可，企业主动减产意愿不足。下半年钢材需求承压，库存高企， 叠加原料坚挺，行业利润收缩，产量下滑。 基本面驱动有限 由于基本面缺乏强有力的驱动，当市场情绪降温后，螺纹钢重新回归区间震荡行情。从中长期来看，在 需求压力下，钢材行业或继续维持薄利状态，因此驱动多来自原料端。 展望2026年，房地产仍处于磨底阶段，相关数据或延续走弱态势，但降幅收窄。2026年是"十五五"规划 的开局之年，基建仍是经济重要 ...