供应链数据显示，美国滞胀风险上升

驶经旧金山金门大桥的货轮。2025年11月的最新数据显示，美国制造业PMI录得48.2%，连续第九个月处于收缩区间。图/视觉中国 当市场对美国经济前景争论不休时，供应链数据正在传递一个清晰信号：美国经济正在失去增长动能，而通胀压力远未消散。 作为美国经济健康状况的实时晴雨表，美国供应管理协会（ISM）的采购经理人指数（PMI）提供了比官方GDP（国内生产总值）数据更及时的 洞察。自20世纪30年代以来，ISM持续追踪企业采购活动，其数据与美国GDP的相关系数高达0.72。白宫和美联储在每月PMI报告发布前至少两 天即可获得数据——这凸显了供应链指标在政策制定中的核心地位。 制造业持续收缩，经济增长严重疲软 2025年11月的最新数据显示，美国制造业PMI录得48.2%，连续第九个月处于收缩区间（低于50%的荣枯线）。与此同时，服务业PMI为52.6%， 虽保持扩张但增速缓慢。考虑到服务业占美国经济约88%，这一温和扩张难以支撑整体经济健康增长。 基于ISM数据的历史相关性模型，截至2025年11月底，美国GDP目前仅以年化1.3%的速度增长——这一增速远低于健康经济体的正常水平。相比 之下，美国经济统计局（B ...