机器人企业迦智科技赴港IPO：销售及分销开支高于研发，赎回权“紧箍咒”未彻底摘下

尚未盈利的机器人公司浙江迦智科技股份有限公司（以下简称迦智科技）正以第18C章上市规则冲击港股上市。记者注意到，尽管迦 智科技在招股书中强调了公司的核心技术能力，但其销售及分销 开支在报告期内（2023年、2024年全年及2025年前三季度）高企，且 持续高于研发开支，而与公司特专科技产品相关的核心技术所涉及的13项重大已授权专利，全部为公司2024年之前申请。 每经媒资库 与此同时，包括2024年前三大客户在内，迦智科技在报告期内存在多个客户与供应商身份重叠的情况。 此外，迦智科技在2016年至2025年期间的数轮融资中向若干投资者授予了包括赎回权在内的特殊权利，尽管这些特殊权利在2025年7月 通过补充协议被暂时终止，但仍存在触发赎回权自动恢复的相关条件。而在报告期内，迦智科技每年/每期都产生了超过3000万元与上 述赎回权相关的赎回金融负债之融资成本。 尚未实现盈利 随着收入快速增长，迦智科技来自前五大客户的收入总额占公司整体收入总额的比例从2023年的21.6%，快速上升至2025年前三季度 的61.3%，其中，来自第一大客户的收入占公司收入总额的比例从2023年的4.8%，快速上升至2025年前三季 ...