21评论丨黄金还会继续涨吗？

吴金铎。资料图 来源：21世纪经济报道 值得一提的是，2025年美国政府关门期间，美国单方面宣布美国国债展期，也是一种事实上的违约。不过，当美元的信用风险动摇了国际 货币体系的根基，这将比单一因素对黄金的影响更大。2025年全球黄金储备资产的总规模超过美债储备总规模即是一个重要证明。 在美元信用为主的国际货币体系受到冲击的条件下，黄金价格突破历史新高，并且黄金需求和黄金价格同向变动，以及黄金价格与美股同 涨等等"异常现象"就不足为奇了。世界黄金协会发布的2025年年报显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，同时由于持续的地缘政治风险 推升了国际黄金价格，2025年全年黄金需求总金额达5550亿美元。此外，传统的安全资产如日元和日本国债等，由于日本通胀上行，步入 加息周期等因素，也表现较为疲软，推升了黄金需求。 近期美元的持续走弱更是加剧了黄金的上涨。1月下旬，因日元/美元询价导致市场对美日可能联合干预日元的预期升温。日本是美国国债 的最大债主国，如果美国财政部不配合卖出美元买入日元，那么日本将会卖出美国国债换入美元以干预疲软的日元，这将对当前承压的美 国国债市场构成进一步的压力，这导致市场预期美国财政部将 ...