广发期货：铁矿石承压运行

展望后市，铁矿石面临供需双弱格局，在谈判僵局或缓和、铁水复产不及预期以及钢厂补库接近尾声的 情况下，预计春节前铁矿石承压运行。 当下，铁矿石价格的核心支撑因素正逐步弱化。铁水复产、钢厂补库的提振效应持续消退，叠加市场结 构性矛盾凸显，预计春节前铁矿石价格承压运行。 首先，铁水复产节奏偏慢的预期不断得到验证。一方面，淡季订单情况不佳；另一方面，近期的安全生 产事故使得部分地区加强安全生产检查。铁水产量已连续3周稳定在228万吨左右，这直接对铁矿石价格 形成压制。不过，成材基本面整体向好，仅钢坯及热轧卷板库存相对偏高。铁水复产缓慢强化了供给收 缩预期，成材累库幅度将受限。钢厂利润将迎来阶段性修复机会。 其次，钢厂铁矿石补库接近尾声，对现货价格的支撑力度亦在减弱。今年钢厂采购节奏偏慢，现金流承 压、当前矿价偏高、下游订单情况等均制约了钢厂补库的规模和节奏。目前距离春节还有2周左右的时 间，钢厂的补库也逐步接近尾声。近期，钢厂补库多以海漂货为主，侧面说明现货补库缺乏性价比。可 以说，钢厂补库对铁矿石现货的支撑力度逐步减弱，但对基差仍有支撑。 近期，巴西矿业巨头淡水河谷（Vale）位于米纳斯吉拉斯州的两处采矿设施，因连 ...