海通国际：维持再鼎医药“优于大市”评级 双引擎助力实现长期全球价值

海通国际发布研报称，维持再鼎医药(09688)"优于大市"评级，对应目标价为35.25港元，该行调整2025- 2027年收入预测至4.7/5.0/7.2亿美元，一方面通过引进并商业化海外产品获取稳定收入，另一方面依托 跨境平台推动创新管线全球开发。核心管线中，靶向DLL3的ADC药物Zocilurtatug计划在2026年底前启 动三项注册临床，覆盖小细胞肺癌和神经内分泌癌。此外，公司还拥有多款具备差异化潜力的早期全球 资产，如ZL-1503、ZL-6201等，共同支撑其长期价值创造。 海通国际主要观点如下： 再鼎医药2025业绩前瞻 在近期的投资者会议中，管理层重申公司双轮驱动的核心战略：1)通过引入海外优质产品并实现国内商 业化，为进一步投入全球创新提供了坚实的财务基础;2)高度整合的跨境研发平台能够更快速、更高效 地推进公司优质管线的全球市场开发。该行认为，尽管管理层此前下调了2025年全年收入指引并推迟了 公司盈利目标，该行仍然看好公司在国内市场丰富的商业化产品组合(8款产品获批上市)以及管线中多 款具备潜在差异化的全球资产。 Zocilurtatug(DLL3ADC)有望年内启动三项注册临床 Zo ...