穿越“交付谷底”：北摩高科2025年净利预增10倍背后的行业共振

这种修复并非孤立的个体现象。通过对同行业中游配套及下游主机厂的横向对比可以发现，产业链的景 气度已形成清晰的共振。作为下游核心主机厂的中航成飞（302132.SZ），近期同样发布了业绩预盈公 告，并明确指出下半年特别是三、四季度业绩强劲反弹的主因正是产品交付节奏的修复。作为起降制动 系统的核心供应商，北摩高科的交付脉冲与主机厂的交付周期高度锚定，验证了"前低后高、末端放 量"是2025年航空装备行业的集体叙事。这种从"订单预告"到"实物交付"的转化，证实了行业景气度的 回升是切实且具持续性的。 在利润规模释放的同时，北摩高科2025年的财务质量也呈现出显著的边际改善。公司在公告中提到，业 绩增长受益于信用减值损失的减少及回款力度的加大。对于长期受困于应收账款周转压力的军工配套企 业而言，回款节奏的加快意味着产业链层面的现金流传导开始顺畅，这在很大程度上消解了市场对军工 企业"有账面无资金"的疑虑。结合公司持续推进的降本增效与期间费用优化，2025年的业绩成色不仅在 于"多产多销"，更在于"提质增效"。 展望未来，北摩高科近期推进的19.7亿元向特定对象发行股票方案，为其业绩修复的持续性提供了长效 逻辑。该定增 ...