华创策略：25Q4公募基金加仓有色、通信等，减仓电子、医药等

报告要点 1）加仓选手：偏成长风格的平衡与调整，Q4加工业金属、军工电子、光伏设备，减电池、数字媒体、社交； 2）减仓选手：成长选手的价值转向，Q4加元件、白酒、煤炭开采，减通信设备、半导体、乘用车； 一、公募整体持仓变化：增配有色、通信，减配电子、医药 25Q4公募基金加仓行业：有色、通信等，减仓电子、医药等。从持仓市值占比的绝对值看，截至25Q4持仓市值前五行业：电子（23.9%）、电 新（11.5%）、通信（11.1%）、医药（8.2%）、有色（8.0%）。而持仓市值后五行业：综合（0.1%）、美护（0.1%）、纺服（0.2%）、社服 （0.3%）、环保（0.3%）。从持仓市值占比的环比变动看，25Q4公募加仓前五行业：有色（持仓市值占比提升2.1pct）、通信（1.8pct）、非银 （0.9pct）、化工（0.8pct）、机械（0.7pct）；减仓前五行业：电子（-1.6pct）、医药（-1.6pct）、传媒（-1.2pct）、电新（-0.9pct）、计算机 （-0.8pct）。 3）调仓选手：均衡配置选手的风格内调整，Q4加半导体、工业金属、保险，减消费电子、电池、国有行； 4）极致风格：最极致的成 ...