IOSG：Circle 的护城河与长期价值

（来源：吴说） 作者：Frank @IOSG 链接：https://mp.weixin.qq.com/s/ujzqy-tLNyqaTQNZNIYKRA Circle vs Tether：2026 全面开战 2025 年 12 月 12 日，Circle 获得美国货币监理署（OCC）的有条件批准，成立国家信托银行—— 第一国家数字货币银行（First National Digital Currency Bank ）。一旦获得全面批准，这一关键里程碑将为全球顶级机构提供受托的数字资产托管服务，助力稳定币市值在三年内加速增长至 1.2 万亿美元 。凭 借这一发展势头，Circle 在 2025 年成功上市，加上 USDC 流通速度的加快，使其成为与机构投资者联系最紧密的稳定币发行商。截至目前，其估值已达 到 230 亿美元。 ▲ Source: IOSG Ventures 尽管稳定币市场领导者 Tether 仍然保持超过 130 亿美元的高盈利能力，但其母公司面临持续的商业信誉与监管压力，例如近期 S&P 把 Tether 的储备评级 从"强"下调到"弱"，尤文图斯足球俱乐部拒绝了其收购要约。11 月 29 日，中 ...