债市动荡 凸显日本的政策困境

[ 2026年1月20日，日本国债市场遭遇冲击，40年期国债收益率盘间突破4%，创2007年发行以来最高。 ] 高市早苗表态引爆日本债市动荡 日本央行最新决议暂停加息凸显谨慎立场。自2024年3月退出负利率政策以来，至今日本央行已累计4次 上调政策利率，目前政策目标利率升至0.75%，创三十年来新高。2026年1月23日，日本央行公布议息 决议，维持政策利率不变，上调经济增长与通胀预期，并指出如果经济形势似预期发展将继续提高利 率。这被市场解读为释放鹰派信号。随后，日本央行行长植田和男在新闻发布会上表示，长债收益率正 在以相当快的速度上升，日本央行将在特殊情况下灵活开展债券购买以稳定市场。这与"特拉斯冲 击"时，英国央行立即宣布大规模购买国债如出一辙。整体看，在日元汇率持续走弱、日本财政压力高 企、长期国债市场波动性加大背景下，日本央行虽然加息立场明确，但在具体加息幅度和节奏上或需更 加审慎权衡。 一方面，日元汇率持续走弱或推升日本央行加息压力。2024年3月日本央行开启货币政策正常化以来， 以2年期日本与美国国债收益率差衡量的日美利差倒挂幅度收窄，但日美利差与日元对美元汇率的联动 关系出现分化：2024年3 ...