最困难时期或将逐渐过去，机构：房地产板块已具备吸引力

综合来看，A股地产板块2025年归母净亏损预计在1984.2亿元—1455.0亿元之间，2024年为归母净亏损 1614.0亿元。 连日来，2025年业绩预告进入集中披露期。万科A、招商蛇口等多家地产公司也预告了2025年的整体经 营表现。 记者注意到，多家券商机构在点评房地产业绩预告时指出，尽管2025年房企利润表现仍承压，但市场已 出现积极信号，预计2026年房地产市场有望逐步止跌回稳。 根据中信证券房地产开发和运营板块统计（剔除B股），A股地产板块共有78家企业发布业绩预告或快 报，其中58家公司公告预亏（首亏或续亏），6家公司公告业绩预增，其余18家公司没有发布业绩预 告。 此外，多层次REITs市场建设对房地产板块也形成整体利好。 总结来看，中信证券指出，我国居民部门的现金流量表保持良好，净流入健康向上，这也是未来企业经 营性现金流净流入可能持续修复的底气。政策力推住宅价格止跌，加上商业地产资产增值，相信房地产 板块的主体信用风险已经开始退潮。当行业的主要融资性现金流入，从以信用债（主体负债）为主转向 以项目融资（REITs和物业经营贷等）为主之际，企业资产和负债错配的矛盾就正在得到解决。 投资策略 ...