万腾外汇：日美货币政策分化 日本通胀与增长难平衡

日本央行最新意见摘要表明，决策层对"落后于曲线"的风险持审慎态度，认为相关风险尚未显著上升， 但强调需及时落实政策。当前日本实际利率仍深陷负值区间，这成为央行推进政策调整的核心背景。 全体成员已达成共识，若未来经济增长与通胀符合预期，将继续沿逐步紧缩的路径加息。这一选择并非 激进调整，而是基于日本经济复苏韧性不足的现实——近三十年超宽松政策形成的惯性、国内消费疲软 以及企业信心薄弱，都使得激进紧缩可能带来风险，渐进调整成为兼顾多方的理性选择。 日元持续走弱与日本央行的政策取向形成呼应。首相高市早苗近期表态称，日元贬值有望为出口导向型 产业创造机遇，尤其可对冲美国关税对汽车行业的冲击。这贴合日本经济的核心特征——汽车、机械设 备等出口品类长期支撑经济增长，日元走弱可提升其海外价格竞争力，并增加企业海外收入的汇兑收 益。 日元贬值也会推高进口成本，加剧输入型通胀，这与日本央行通过加息抑制通胀的目标形成潜在冲突， 使日本在汇率调控与通胀管控之间陷入两难。 美国货币政策走向成为影响全球汇市及日美政策博弈的重要因素。特朗普提名凯文·沃什为下一任美联 储主席的消息推动美元走强。市场普遍解读此举预示美联储将转向更严格、更谨 ...