新股前瞻 | “A+H”双平台布局，杰华特能否用高研发换取AI时代的入场券？

根据弗若斯特沙利文的数据，杰华特在中国模拟集成电路市场已占据领先地位，尤其在作为市场主赛道的电源管理集 成电路领域，其收入规模已跻身中国公司前四。然而，与其稳固市场地位形成鲜明反差的是，公司近年来正面临持续 的净亏损与经营现金流为负的严峻财务挑战。 这背后是公司坚定的高研发投入战略，将大量资源倾注于技术创新与产品矩阵的拓展。在行业周期波动与激烈竞争的 双重压力下，杰华特选择以持续的高研发投入换取未来的增长潜力，这究竟是远见卓识的豪赌，还是短期内难以逾越 的财务枷锁？ 深耕"虚拟IDM"护城河：灵活性与工艺创新的平衡术 作为中国模拟集成电路设计行业中率先采用虚拟IDM模式的企业之一，杰华特的战略定位与业务模式是其核心竞争力 的基石。 据智通财经APP了解到，杰华特采用的"虚拟IDM"模式，是一种介于传统IDM（设计、制造、封测一体化）与无晶圆 厂（Fabless）模式之间的创新业务形态。 其中，与Fabless公司类似，杰华特专注于技术要求最高的研发与集成电路设计环节，而将资本密集型的晶圆生产、封 装和测试环节外包；但与纯粹的Fabless公司不同的是，杰华特深度参与并控制生产流程中的关键技术环节。 通过自主研 ...