债市开年“先抑后扬”，修复结构分化，短期震荡格局难改

同日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.18%报112.060元，10年期主力合约、5年期主力合约分别下跌0.03%、0.02%，分别报108.250元、105.860 元，2年期主力合约则持平于102.390元。 回顾1月债市表现，波动特征十分明显。1月初，债市遭遇"开门黑"。以10年期国债收益率为例，在年初3个交易日连续上涨后，10年期国债收益率一度逼近 1.90%，1月8日，该债券品种盘中最高触及1.8985，达到了2025年9月末以来的最高水平。较2025年末收盘价1.8500%上涨近4个基点。 在高位水平横盘多日后，债市在1月下旬迎来修复转机。在人民银行流动性呵护、商品及权益市场走弱带动避险情绪升温等多重因素支撑下，债券市场多数 品种走强，收益率逐步下行。数据显示，10年期国债收益率波动回落，从1月15日的1.8550%回落至1月30日的1.8100%，基本收复年初以来的上行幅度，重 回市场普遍认可的1.8%—1.9%合意区间，且接近区间下沿。 业内普遍认为，收益率曲线的结构性分化成为近期债市最突出的特征。北京商报记者进一步梳理发现，在1月最后一周（1月26日—30日）里，中短端国债收 益 ...