法巴资管蔡德锋：外资正加速回归 料2026年内地及香港股市反复向上

他坦言，以往外资基数大，但低配多年后已变成低基数，只要有1成离开美国的资金流入中国市场，影 响也会很明显。 2026年1月，港股升1,757点或6.9%，主要受惠于美元指数由去年底98水平持续向下，反映资金正从美国 流出，或有机会流入内地及香港股市。法国巴黎资产管理大中华区股票投资主管蔡德锋认为，外资流入 的情况正在发生，预计股市波幅会比去年大，出现反复向上的情况。 他指出，内地及香港股市2024年上升纯因估值太低，2025年才是牛市开始，但当时以内地资金推动为 主，真正入市的外资不多。但随着地缘政治因素，资金分散投资情况更明显，今年或会出现外资加速流 入，推动股市慢牛。 他表示，今年企业界的分化会更大，特别在新消费股和人工智能(AI)范畴，因为市场对行业熟悉度变得 更高，将会更注重盈利及较理想的主题，如生科类及机器人股份。 对于科技股选择，他指投资者应观察那些板块会直接受惠政策，以及关注订单、盈利以及商业模式，如 公司新订单情况欠佳，可以预期盈利一定会受压。因此估计分化情况会愈来愈大。 ...