黄金白银大跌带崩原油，瑞银研报看空：伊朗局势一旦缓解容易出现阶段性回落

但2月2日油价盘中跌幅一度超过5%。瑞银在其最新发布的一份研究报告中称，本轮油价的大幅攀升， 核心驱动力并非供需基本面的根本性改善，而是伊朗局势升级引发的风险溢价上升。 瑞银强调，油价上涨的可持续性高度依赖地缘冲突的演变。若伊朗及周边地区的能源基础设施未受到实 质性冲击，油价将面临显著回调风险，这与2025年6-7月的市场走势具有相似性——当时地缘紧张局势 缓解后，油价出现了阶段性回落。 01 关键变量：霍尔木兹海峡关闭概率低 原本走势强劲无比的黄金白银突然崩盘，看空情绪也传导到了能源市场。 霍尔木兹海峡的通航状态是影响全球石油贸易的"生命线"，也是本次报告重点关注的核心风险点。 2026年开年以来，受伊朗相关地缘局势紧张影响，布伦特原油价格累计上涨近20%至每桶约70美元。 伊朗供需：产量稳定，出口合理 作为石油市场的关键风险变量，伊朗的石油生产与出口格局并未出现大幅异动。根据国际能源署(IEA) 数据，过去几个月伊朗石油产量保持稳定，2025年12月原油日均产量达到340万桶，展现出较强的生产 韧性。 出口方面，伊朗原油出口量从2025年10月190万桶/日的近期高点回落至约150万桶/日，但仍处于近期形 ...