21社论丨金价大幅震荡凸显全球市场多重风险

值得注意的是，本轮黄金、白银及铜价的快速上涨，主要推动力来自亚洲投资者。然而，由于短期价格 过快上涨且已处于高位，部分投资者的获利了结反而成为本次调整的重要诱因。近日，国内相关金融机 构开始提示黄金交易风险，部分银行也已相应调整相关政策。 全球市场为何如此青睐黄金？这一问题并非新近出现。过去几年，作为黄金的主要购买方，各国央行持 续推进外汇储备多元化，黄金已成为分散美元风险的重要避险资产与国家储备工具。因此，黄金价格背 后的核心驱动实为"去美元化"逻辑——无论是出于对美元资产安全性的担忧，还是基于美国债务问题对 美元信用的忧虑，黄金均被视为具有历史意义的对冲工具。 在各国央行长期、持续增持的支撑下，黄金的安全边际得到强化。与此同时，美国在美元信用、利率政 策及地缘政治等方面日益凸显的不确定性，似乎正推动黄金进入一个历史性的上涨周期。正是基于这一 叙事与判断，市场资金逐渐将原本作为避险资产的黄金（无息资产）重新定位为风险资产。在当前美 股、美债等资产已处于高位、增长空间受限的背景下，在有限的资产选择范围内，黄金与白银被视为最 能捕捉货币贬值、再通胀以及地缘政治冲突情绪的交易标的。 美国因过去长期使用过度宽松的货 ...