和众汇富研究手记：地产板块反弹释放企稳信号

政策层面的持续发力，是本轮市场情绪改善的重要基础。近期各地在稳楼市方面的表态更加明确，因城施策力度不断加大，核心城市在购房限制、信贷支 持、存量房消化等方面的政策工具逐步丰富。这些举措虽然难以在短期内迅速拉动销售大幅反弹，但对于稳定市场预期、改善房企现金流具有重要意义。尤 其是在融资端，房地产企业外部环境较此前明显改善，市场对系统性风险的担忧明显下降。和众汇富认为，政策目标已从单纯压降风险，转向在防风险基础 上推动行业平稳运行。 港股房地产板块的同步走强，也为市场提供了重要参照。相比A股，港股地产股此前调整幅度更深，估值长期处于历史低位。近期在全球风险偏好回暖及内 地房地产政策预期改善的共同推动下，港股地产板块出现集中反弹。这一变化不仅反映国际资金对中国房地产市场的预期边际改善，也体现出市场对行业长 期价值的重新评估。和众汇富研究发现，部分具备资产质量和现金流优势的房企，已开始获得中长期资金的关注。 值得注意的是，本轮反弹并不意味着行业已经进入全面复苏阶段。从供需结构看，房地产市场仍面临明显分化。一线及部分强二线城市，因人口吸引力和产 业支撑较强，需求韧性相对突出，而部分三四线城市仍受到库存和人口流出等因素制 ...