黄金涨到多高才算高？

金价涨到多少才会"熄火"？摩根大通认为，理论极限在8400美元。 金属市场巨震之际，摩根大通大宗商品分析师Gregory Shearer团队发布最新研报，在重申6300美元/盎司 的年底目标价的同时，提出了一个判断金价见顶的量化框架。 该行认为，黄金的中期框架植根于"需求吨位"。由于黄金的短期供应极其缺乏弹性，当需求激增时，金 价必须上涨以试图恢复市场平衡。 Gregory Shearer写道： "在投资者和央行的购买意愿（即名义资金流入）没有改变的情况下，只有当价格高到足以 让同样的名义需求冲动转化为足够低的吨位时，推动价格上涨的市场失衡才会消退。" 换言之，金价上涨的使命是"让同样的钱买到更少的金子"，直到实物需求降至供应能覆盖的水平。摩根 大通给出的答案是："在投资者和央行胃口减弱之前，这个价格可能要到8000美元/盎司以上。" 380吨：金价上涨的"盈亏平衡点" 为了将理论转化为预测，摩根大通对央行与投资者的季度需求吨位与金价变化进行了回归分析。 数据挖掘显示，每季度来自这两个渠道的实物需求必须超过380吨，该季度的金价才会上涨。 这一结论具有极高的历史稳定性——从2010年开始的长期回归分析得出了几 ...