华鑫证券：维持名创优品“买入”评级 春晚赋能开启新征程

华鑫证券发布研报称，预测名创优品(09896)2025-2027年收入分别为202.57、241.30、287.39亿元，EPS 分别为2.10、2.70、3.20元，当前股价对应PE分别为16、13、11倍。考虑到中国潮玩行业仍处于上升通 道，公司基于渠道及庞大IP池等优势，有望充分受益于行业扩容；此外，"腾笼换鸟"战略升级中， 开"大店、好店"有望提高公司盈利能力，维持"买入"投资评级。 华鑫证券主要观点如下： 2026年1月29日，名创优品正式宣布成为中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》潮玩合作伙伴。这 是公司首度与央视总台春晚进行合作，双方打造的马年联名系列产品将于2月4日正式上线。潮玩IP正经 历从亚文化圈层走向主流视野的关键阶段，此次名创优品与春晚的合作不仅是一次深度的营销实践，更 是整个潮玩产业寻求大众化认同、拓展增量市场的标志性事件。名创优品与春晚的合作被视为其"兴趣 消费"战略的一次关键性跃升，也是推动品牌从零售公司向文化创意公司转型战略的关键一步。 风险提示：产业政策变化的风险；IP矩阵持续获市场欢迎具有不确定的风险；授权IP到期的风险；海外 市场销售地缘政治的风险；新品开放及销售不 ...