黄金与美元“脱钩”加剧

2026.02.03 本文字数：1759，阅读时长大约3分钟 作者 |第一财经 高雅 封图 |AI生成 长期以来，黄金与美元之间始终维持着一种稳定的反向关联。然而，当前这种传统线性关系似乎正在瓦 解，两者的波动幅度已出现失衡。 在过去一个完整的年度交易周期（260个交易日）内，金价涨幅与美元跌幅之比高达7.2倍；在半年维度 下，这一倍数更是达到了31倍。 这种显著的敏感度偏离与非线性涨幅，是否意味着锚定金价的传统建模方式已经失效？全球投资咨询公 司BCA Research反向投资策略（Counterpoint）研究服务主管乔希（Dhaval Joshi）在近期金银价格剧烈 回调前接受第一财经记者采访时表示，金银价格与美元走势之间的背离已达到极端水平，而这种极端行 情发生逆转是可以预期的。 "对比黄金和美元走势的波动幅度，美元走软时黄金往往上涨，但若仔细观察具体数据，便会发现近期 黄金的上涨幅度似乎超出了合理范围。两者并非简单的一比一对应关系。理论上，美元下跌1%时，黄 金的涨幅通常更大，这符合历史规律。然而即便如此，当前黄金的相对涨幅仍显得过于超前。而且，我 认为其他贵金属的上涨态势更是有过之而无不及。"他表 ...