估值修复信号显现 白酒板块周期性拐点将至？

中信建投（601066）证券研究认为，白酒产业"五底阶段"(政策底、库存底、动销底、批价底、产销底) 与资本市场"三低一高"(预期低、估值低、公募持仓低、高分红)共振，结合近期市场策略相继落地，站 在春节旺季来临之际，本轮白酒调整期拐点将至，资本市场预期先行，板块迎来周期底部配置机会。 然而，资本市场的乐观预期仍需接受基本面的检验。从行业基本面看，2025年白酒行业处于深度调整 期，行业竞争格局深刻变革，存量竞争加剧背景下，其受到市场需求减少、品牌势能减弱、渠道库存加 大、渠道利润下降等挑战。 相较头部酒企，中小酒企的经营压力更大。据同花顺（300033）iFind数据统计，截至2月3日，A股共9 家白酒上市公司披露2025年业绩预告。一家上市酒企在业绩预告中披露，公司受到市场需求减弱带来的 各方面挑战，高端和次高端价位段产品承压较大，盈利持续承压。 进入2026年，白酒板块迎来久违的估值修复行情。截至2月3日收盘，中证白酒板块指数报8983.32点， 年内累计涨幅2.51%。 面对行业周期性调整，2025年白酒上市公司为推动业务发展开展了一系列营销、消费培育、渠道建设等 举措。例如，有酒企的营销工作以去库存 ...