春光集团IPO即将上会：现金流危机与治理隐忧何解？

历时八载创业，山东春光集团集团股份有限公司（简称：春光集团）即将迎来其发展历程中的终极检 验。 自2025年6月启动上市冲刺以来，春光集团先后经历两轮问询，并一度因财务资料更新而中止，直至恢 复审核。 如今，随着2026年2月5日创业板上市委审议会议的临近，这条上市之路终于行至最具决定性的"临门一 脚"。 01 现金流反常上演"深蹲起跳" 作为中国软磁铁氧体磁粉领域的龙头企业，春光集团春光集团近年业绩呈现稳健增长态势。 2022年至2025年，春光集团营收分别为10.15亿元增至11.54亿元，归母净利润由7713.75万元增至1.24亿 元，连续三年拿下国内软磁铁氧体磁粉销量第一，市占率超25%， 为进一步巩固软磁铁氧体磁粉主业优势，此次IPO春光集团拟募集资金7.51亿元，其中近8成将用于核心 的智慧电源磁电材料项目，旨在新增7.5万吨磁粉产能。该产能建设将有力缓解公司目前产能利用率持 续超过99%的瓶颈，项目达产后预计每年可新增销售收入约8.5亿元。 只是亮眼业绩的另一面，是监管机构与市场密切关注的财务隐忧。在审核问询中，深交所已经连续三次 追问春光集团现金流持续恶化的原因及合理性。 2022年至202 ...