私募巨头阿波罗警告：“软件已死”！AI正重塑4400亿美元估值逻辑

这种冲击已在估值上显现。据Pitchbook数据，2025年私募股权收购SaaS公司的平均倍数已从前一年的 24倍降至18倍，而此前一些明星企业如Coupa Software和Cloudera的交易倍数曾高达60倍。Park Square创 始人Robin Doumar表示，软件行业"刀枪不入的光环"早已不合时宜，那些违背金融逻辑的高倍数估值时 代希望能就此终结。 阿波罗的John Zito近期在多伦多的一次投资者聚会上语惊四座，他发出的质疑——"软件是否已死？"， 标志着私募资本市场对软件行业"增长稳定、收入可观"这一长期核心假设的彻底决裂，人工智能的崛起 正迫使投资者重新评估这一曾备受追捧的赛道。 这一警告并非空穴来风，据知情人士向彭博透露，阿波罗在2025年已将其直接贷款基金的软件风险敞口 削减了近一半，从年初的约20%大幅下调。与此同时，Arcmont资产管理公司和海芬资本管理公司等机 构已聘请顾问，专门排查其投资组合中可能因AI技术冲击而变得脆弱的企业。 市场恐慌情绪已开始蔓延。受AI投入回报不及预期的担忧影响，微软股价下跌；Blue Owl Capital旗下 一只科技基金遭遇巨额资金外流；两家欧 ...