沃什想给美联储“瘦身”？瑞穗“泼冷水”：小心越搞越乱！

前美联储理事沃什一直呼吁大幅削减央行的金融足迹。在全球金融危机和新冠疫情期间，经过连续几轮 资产购买，美联储持有的资产组合急剧膨胀。 瑞穗证券美国公司表示，美国总统特朗普提名的美联储主席人选凯文·沃什一直直言不讳地表示希望缩 减央行的资产负债表。要做到这一点，在涉及日常货币市场操作时，将需要一个更加具有"干预主义"色 彩的美联储。 多年来，美国决策者一直采用"充足准备金框架"，旨在保持足够的现金在银行系统中流动，以便贷款机 构能够满足监管要求的流动性规定并结算支付流，而无需向美联储借款。对央行而言，这意味持有大量 美国国债。 回到准备金稀缺且美联储资产负债表规模小得多的环境，可能会导致银行账户透支并在隔夜市场上借入 更多资金，从而增加货币市场的波动性并削弱美联储对其短期利率目标的控制。 瑞穗宏观策略主管多米尼克·康斯坦（Dominic Konstam）在周一的一份报告中写道，截至目前，准备 金"几乎达到了极限，这与联邦基金市场的有序运作是一致的。如果他们缩减资产负债表，那就会成为 一个问题。" 康斯坦认为，这些变化最终将允许符合条件的交易对手更多地依赖美联储的常备回购便利（SRF），市 场参与者可以通过该项目 ...