2026年贵金属相对价值前景展望

贵金属价格在2025年末的大幅上涨趋势延续至2026年初，黄金价格已突破每盎司4500美元，白银价格突 破每盎司80美元，铂金更是达到2007年以来的首次纪录高位。钯金价格同样出现大幅反弹，但距离纪录 高位仍有相当距离。 图1：贵金属价格飞涨幅度几无先例 从价格回报来看，金属自2024年底至今的表现远超其他资产类别。截至1月6日，黄金上涨65%，钯金上 涨95%，铂金上涨150%，白银涨幅高达170%。其中黄金表现相对偏弱，可能与其涨幅在2000年至2024年 底间就已遥遥领先于其他金属有关。在2020年代的前五年里，黄金上涨73%，白银上涨63%，而铂金和 钯金则分别下跌8%和52%。在一定程度上，白银、铂金和钯金近期的强势表现，或反映了其在长期落后 于黄金之后的奋起直追。 那么，投资者应如何看待这些贵金属之间的相对价值？整个贵金属板块的前景又将如何？ 贵金属相对价值分析：白银与黄金 如今，要再坚持"白银相对黄金价格偏低"的观点，恐怕难有说服力。金银比（即一盎司黄金可兑换的白 银盎司数）已降至2013年以来的最低水平。 图2：最近几个月白银相对黄金显著走强 白银的部分涨幅，或反映了其相较于黄金的高β属性。白 ...