宇通客车(600066)：1月内需承压不改结构优化 欧洲纯电大单印证成长逻辑

1 月国内拖累销量增速表现，出口预计保持稳健增长：1 月公司实现客车销量1,728 辆，同比下降32%， 环比下降81%，环比符合过往行业季节性波动，同比表观增速承压预计主要受国内市场拖累，出口则保 持稳健增长，新能源出口在同期低基数下预计同比增速强劲。回顾2025 年，公司客车出口总量超1.7 万 辆，同比增长22.5%，位居行业第一；新能源出口达4,011 辆，同比增长48.6%，位列行业第二。展望未 来，随着海外渠道与服务网络持续完善，公司对海外客户吸引力与复购黏性有望增强，出口正成为中长 期增长的核心驱动力。 事件：2 月3 日，公司发布2026 年1 月产销快报，实现客车销量1,728 辆，同比下降32.2%、环比下降 80.5%；实现客车产量2,167 辆，同比下降15.4%、环比下降69.3%。 盈利预测：2025-2027 年公司有望实现营业收入423.1、496.8、570.5 亿元，归母净利润50.3、62.3、73.7 亿元，维持"推荐"评级。 风险提示：行业竞争加剧；原材料价格波动；关税等贸易壁垒风险。 再获荷兰电动客车大单，持续验证新能源出口成长逻辑：近日，荷兰公共交通运营商Arri ...