证券研究报告·公司点评报告·商用车 宇通客车（600066） 12 月高景气度延续，2024 全年产销超预期 2025 年 01 月 08 日 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 21799 | 27042 | 34733 | 41447 | 49941 | | 同比（%） | (6.17) | 24.05 | 28.44 | 19.33 | 20.49 | | 归母净利润（百万元） | 759.14 | 1,817.08 | 3,553.81 | 4,120.91 | 4,967.02 | | 同比（%） | 23.68 | 139.36 | 95.58 | 15.96 | 20.53 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.34 | 0.82 | 1.61 | 1.86 | 2.24 | | P/E（现价&最新摊薄） | 80.55 | 33.65 | 17.21 | 14.84 | 12.3 ...

非常感谢大家能够周末时间参加我们金融财经的电话会议那么今天跟我一起来汇报的还有我的同事沈文浩昨天晚上还是照旧披露了这个月度的散销数据那么12月份的一个数据就是应该是打消了所有人的一个 那么对于投资建议来看其实我们从11月的产销数据出来之后当时大家还是有很多担心其实我们是从12月4号那个时间点其实已经给大家非常明确的提示宇铜的第三轮的这个集会2020三赢 三年以来第三轮的机会其实已经是正在启动了那么现在少一份数据出来了我们同样还是这个结论是建议大家不要再犹豫了如果大家23年和24年的两轮其实都没有很好的上车的话那我们认为这一轮大家肯定是不要再啊错过了那么呃我开头这边我觉得还是想在呃格外强调两点吧第一个就是嗯整体一季度 但在汽车本身我们自己的一个计算文下的选股思路来看的话我们是就是在成长和红利之间我们其实一季度是优先于红利的对但现在二五年全年我们还是会觉得成长还是有些AI这条线是非常重要的那么就红利本身来说我们会认为在一季度这个特殊时间点汽车来说已经换新的这个国家补贴目前还是在等待中那么地方补贴有些城市其实已经过去出来了在整体上 所以整体上我们在选股的思路上面的话,我们会认为像宇铜为风格的这些红利股的话,在汽车板 ...

销售量8,615辆，同比增长82.95%，其中大型车4,046辆，中型车3,089辆，轻型车1,480辆。 财联社1月3日电，宇通客车公布2024年12月份产销数据快报，生产量6,904辆，同比增长60.00%，其中 大型车2,879辆，中型车2,570辆，轻型车1,455辆。 ...

第8页 / 共18页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 数据，2024 年 1-11 月，行业 6 米以上新能源客车累计销量 3.94 万辆，同比+22.9%，增幅较 公司助力河南省氢能示范应用项目不断拓展。"双碳"政策的持续推动下，氢能逐渐在节能 减排、低碳发展领域发挥越来越重要的作用。2021 年财政部等五部门下发《关于启动新一批燃 料电池汽车示范应用工作的通知》，正式批准河南省郑州城市群启动实施燃料电池汽车示范应 用工作，示范期 4 年，将有力推动河南新能源汽车产业和氢能及储能未来产业的发展。2022 年 《河南省氢能产业发展中长期规划（2022—2035 年）》提出，到 2025 年推广各类氢燃料电池 汽车 5000 辆以上，车用氢气供应能力达到 3 万吨/年，建成 3—5 个绿氢示范项目，以国家燃 料电池汽车示范应用郑州城市群及郑汴洛濮氢走廊为重点领域发展燃料电池产业。公路客车新 能源化稳步推进，2023 年 11 月，工信部等 8 部门印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电 动化先行区试点的通知》，确定郑州等 15 个城市为此次试点城市，为新能 ...

那国内这一端呢他呢公司主要依托于其这个竞争优势啊国内的均价保持稳定近年来是小幅提升到超过50万元那主要这块得益于公司在高端市场的一个加速渗透以及产品销售策略上的一个成功实施代表 和国内外的中高端产品这些研发投入呢使得公司在各个西方市场是具备强大的一个竞争力那售价这一段呢是显著高于同行的那往后去看我们觉得公司目前的这个高端化战略其实是相对来说比较成功的尤其是在出口这一均价这一段是显著高于行业水平那我们去从海外 那这是公司的优势或成何优势其二其三我们去看这个公司这个加速折旧费用的拐点建制公司是具备显著的成本控制的优势公司过往在资产折旧的快递处理上是采用双倍余额递减法具体来看公司对于机械设备的年折旧率大概是在9.7%到19.4%的一个高比例水平同时呢近年来公司在固定资产的投入并没有显著的扩张 收购完成后在双方业务协同的一个推动下公司整体的贸易率也是有一个显著的提升我们认为金一达这家零部件公司与公司的车制造业务也是形成了良好的一个协同效应不仅是减少零部件采购中的一个利润折让同时也是降低了物流和采购环境中的一个冗余费用进一步优化了公司整体的一个营利能力表现 为公司保持生产力的一个成本形成优势提供了重量支撑同时公司在人力 ...

分析师：余典 登记编码：S0730524030001 yudian@ccnew.com 021-50586328 商用车 11 月销量同环比增长，新能源、出口持 续向好 ——宇通客车(600066)公司点评报告 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|------------------------------------------------------------|-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 证券研究报告 - 公司 ...

证券研究报告·公司点评报告·商用车 宇通客车（600066） 11 月继续加库，期待 12 月产销两旺 2024 年 12 月 08 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|----------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 21799 | 27042 | 34733 | 41447 | 49941 | | 同比（ % ） | (6.17) | 24.05 | 28.44 | 19.33 | 20.49 | | 归母净利润（百万元） | 759.14 | 1,817.08 | 3,314.52 | 4,106.35 | 4,956.54 | | 同比（ % ） | 23.68 | 139.36 | 82.41 | 23.89 | 20.70 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨宇通客车（600066.SH） [Table_Title] 宇通客车 11 月销量点评：11 月销量同环比持续 增长，出口和新能源出口向上 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | 11 月客车销量。宇通 11 月销售客车 3736 辆，同比 +13.7% ，环比 +16.0% ， | | | 2744 ，同比 -8.7% ，环比 -1.4% ； 1-11 月共销售客车 38303 辆，同比 +20.4% ， | | | 辆，同比 +19.6% 。国内市场，座位客车持续增长；海外市场，全球化 + 高端 | | | 化战略推进，出口凸显盈利水平；电池成本下降叠加规模效应，支撑公司业绩持续提升。公司 资本开支放缓，现金流充足保障高分红。 | | | | | 分析师及联系人 [Table_Au ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2024 12 05 年 月 日 宇通客车（600066.SH） 11 月销量同环比向上，年末旺季冲量可期 事件：公司发布 2024 年 11 月产销快报，实现客车销量 3736 辆，同比 +14%，环比+16%。 11 月销量同环比向上，年末旺季冲量可期。分车型看，大/中/轻客车分别 实现销量 1492/1252/992 辆，同比-22%/+14%/+254%，环比+13%/- 14%/+126%。公司目前在手订单饱满，年末进入交付旺季，销量与业绩 端仍具备向上弹性。 海外订单饱满，Q4 预计逐月向上。出口端，据中国客车统计信息网数据， 2024 年 10 月份，中国新能源客车（3.5 米以上）实现出口 2656 辆，同比 +115.24%，环比+46.01%，海外需求持续释放。公司 10 月出口 176 辆， 同比+487%，1-10 月累计出口 1683 辆，同比+62%。公司龙头地位稳固， 11 月新交付哈萨克斯坦（100 辆）、墨西哥（274 辆）订单。 "以旧换新"补贴提振内需，公司有望持续受益。7 月 31 日，交通运输 部、财政部印发《新能 ...

对移动客车的一个观点的更新吧 那么昨天公司也是刚好发了那个11月的产销的数据我们也是借这个机会也在重点的更新一下宇通科的这个观点那么这个月的这个观点更新我们认为相比于前面这段时间来说应该还是非常非常重要的因为我们会认为随着11月的产销数据的一个发布应该说是宇通新一轮的行情的一个启动的一个开始吧也就是从宇通整个这一轮 22年的底部,22年的进度开始,这应该算是我们诺维可能是第三大波的一个黄金,应该是要基东也是一个可以高度的一个重视的。那我这边可能简要的结论吧,那到我同事孙文浩这边跟大家再详细地打开一下信息解读。 第一我们会认为根据昨天数据的话我们可以推测20年公司从自己的这个目标无论是总目标4.4还是出国的0.3包括新的远程出口我们认为都是能够大概就完成了大家不用担心12分数据12分数据如果按照推导下来应该是非常好的 第二的话就是我们全员对于从今年的业绩就是三个亿我们认为应该是实现的概率是没有问题的第三的话对于出口对于明年的展望无论是出口到国内这边公司的指引应该按照往年的习惯还是要等 就是春节前后对在整体上我们自己结合这一轮的就是国内国外的一个大逻辑来看我们认为明年的公正应该还是没什么问题的大家不用太大的一个担 ...