摩根大通警告：全球铜库存已翻番 短期铜价或迎来盘整

据追风交易台，摩根大通(J.P. Morgan)亚太股票研究团队于2026年2月3日发布《Copper Dashboard》(Lyndon Fagan等)，指出全球可见铜库 存在一年内增长超过一倍，从去年同期的约47万吨飙升至约100万吨，达到五年新高。尽管全球矿山出现供应中断，第四季度库存仍持续 攀升，显示供需格局正在发生转变。 库存一年翻番，且矿山出问题也挡不住堆库 报告指出，截至2026年2月，全球总库存约100万吨，较2025年同期的47万吨增长113%，创5年新高。值得注意的是，这一库存增长发生 在全球矿山出现供应中断的背景下，凸显了需求端的疲软态势。 市场信号：高频指标好坏参半 摩根大通监测的多项高频指标呈现出复杂局面。一方面，铜精矿加工费(TC/RC)持续为负值，表明原料端供应依然紧张，冶炼厂在采购环 节议价能力较弱。 另一方面，伦敦金属交易所(LME)的净投机头寸开始下降，取消仓单数量也在减少。这些信号显示投资者情绪趋于谨慎，市场对短期价 格走势的信心有所动摇。截至2026年2月初，铜价维持在每磅约5.30美元的水平，但技术面和情绪面均显示短期承压。 后市展望：盘整为主，等待需求明朗 综合各项 ...