微医三闯港交所，AI故事这次能讲通吗？

定焦One（dingjiaoone）原创 见习作者 | 雷晶 营收、净利润 分业务来看，其中，被冠以"AI"标签、与"健共体"模式绑定的医疗服务（含健康管理会员服务、云药 房、增值服务），占比也从2022年的45.9%，增长至2025年上半年的92.2%，尤其是健康管理会员服 务，已成为绝对的收入支柱。 这家公司是微医。它最早成立于2004年，前身是"挂号网"，2015年更名为微医，并在同年发起成立了中 国首家互联网医院。比起今天高调入局AI医疗的新玩家们，微医算得上是互联网医疗最早的一批探索 者。 然而，这家公司的上市之路可谓是一波三折。2025年9月底，它再次港交所递交了上市申请。这已经是 它自2021年4月以来，第三次冲刺IPO。 在这期间，它的定位也在变。2021年4月，微医将自己定义为"中国最大的数字医疗服务平台"。2024年 12月，变成了"中国最大的AI医疗健康解决方案提供商"。到了2025年9月，进一步强调AI属性。 标签在换，但资本市场的核心问题没变：这家公司到底赚不赚钱？ 从营收看，微医确实在增长。招股书显示，2022年至2024年，其收入从13.7亿元增到至55.0亿元，年均 复合增长率 ...