传统套保模式面临考验 场外期权助企业“减震”

"我们深耕大宗商品贸易多年，在期现协作方面积累了一定经验。然而，随着市场环境的变化与行业的 发展升级，传统的套期保值模式及基差贸易模式正面临新的挑战。"浙江一家头部大宗商品贸易商近日 向记者道出了他们的烦恼。 期货日报记者了解到，在宏观不确定性增加与产业周期下行的共同影响下，近年来黑色商品市场呈 现"弱预期、低波动、高博弈"的运行特征。一方面，需求修复乏力，基差持续走弱；另一方面，政策预 期反复切换，盘面价格在狭窄区间内震荡，市场方向难以形成一致预期。 上述贸易商表示，在这种市场行情中，按照以往方式进行空头建仓和移仓换月，往往面临"方向不明、 成本偏高、效果有限"的现实问题，这也是当前黑色产业链企业普遍面临的问题。 中信期货服务团队认为，需求不振导致基差交易高度拥挤，套保效果因此受到影响；波动率下降使得方 向性套保的风险收益比有所降低；在近远月合约结构不利的情况下，频繁移仓产生的展期损耗正在持续 侵蚀套保成果。该团队发现，在当前市场环境下，企业关注的焦点不再局限于是否开展套期保值，而是 如何在套保过程中优化建仓价格、控制移仓成本，并为经营决策预留弹性空间。 为满足这家贸易商精细化管理风险的需求，中信期货服务团 ...