3年，估值翻70倍：具身智能资本局｜封面故事

2025年4月，在一次行业活动休息室里，红杉中国合伙人公元找到了云启资本管理合伙人陈昱。"你现在当着我的面给王潜（自变量机器人创始人、CEO） 打个电话，帮我说说好话，我这次一定要见到他。"公元开门见山地说。 在此之前红杉中国团队早已深入研究过机器人领域，也是国内最早投资机器人和具身智能领域的基金之一，但公元与王潜的会面却在各种阴差阳错下屡屡 错过。这次"电话助攻"几天后，双方终于在北京第一次见面。 和王潜聊完后，公元与另一个同事董瀛不约而同地在微信上给对方敲了一句话：这个CEO太棒了！ 不仅是自变量，有投资人向《中国企业家》描述，2025年的具身智能（Embodied AI）赛道时常出现这样的场景：一些基金的合伙人为了争取热门项目的 投资份额，不惜长时间站在公司门口等候，而创始人则不得不躲在办公室内回避。 这种景象与两年前形成鲜明对比。2023年，具身智能领域不少项目估值尚徘徊在一两个亿人民币左右，融资进展缓慢；进入2024年，即使估值仅为2亿元 左右，不少项目依然难觅资金。而到2025年，同样项目估值已飙升至30亿甚至50亿元，并在资本市场上遭到激烈争抢。 这种戏剧性反差，鲜活勾勒出中国具身智能赛道所经历 ...