AI算力重构需求逻辑！有色PE中枢有望抬升，汇添富中证细分有色金属产业主题ETF联接C(019165)估值消化能力突出

当市场仍在用"周期股"的框架给有色金属板块贴上高波动、高估值的标签时，行业的基本面早已发生质变。一边是AI算力、电网升级、新能源重构带来的需 求爆发；另一边却是板块估值回落至历史70%分位、核心标的市盈率普遍低于20倍，较2021年峰值回落明显。这种产业逻辑与定价体系的显著背离，或将为 行业的估值体系与估值逻辑带来新的变化。 从横向比较看，中证细分有色金属产业主题指数PE-TTM约30倍，虽略高于全A市场（约23倍）的平均水平，较2021年周期峰值（超50-60倍）仍有显著安全 边际，且考虑到板块2026年预期EPS同比增速达35%-45%，PEG指标处于合理区间，估值溢价基本被高增长预期消化。 若从内部结构拆解，核心工业金属标的估值更具吸引力：铜矿板块市盈率普遍回落至20倍以内，电解铝龙头企业估值中枢压缩至10-15倍区间，显著低于 2021年周期峰值时超50倍的水平，处于历史70%分位附近，向下空间相对有限而向上弹性充足。 图：中证细分有色金属产业主题指数估值情况 数据来源：Wind截至：2026.02.04 图片趋势描述： 中证细分有色金属产业主题指数PE-TTM，虽略高于全A市场，但较2021年周期峰 ...