建投能源(000600)：建投能源：冀电龙头 擎势腾飞

公司深耕河北地区，相对稳健的电价环境支撑公司或具备优于行业平均的电价韧性；此外公司在建及储 备项目丰厚，2026 年将步入明确的成长兑现期。结合公司各项业务经营情况以及发展规划，预计公司 2025-2027 年EPS 分别为1.04 元、0.88 元、1.09 元，对应PE 分别为8.13倍、9.66 倍、7.75 倍，首次覆盖 给予公司"买入"评级。 建投能源控股股东系省级投资开发主体河北建投集团，依托股东背景，扎根河北地区开拓业务，是河北 省火力发电的重要组成部分。得益于河北地区相对稳定的电价环境，在2025 年煤价中枢显著回落的情 况下，公司实现了相对稳定的收入表现和显著下滑的营业成本，最终助力公司前三季度业绩同比增长 231.79%，也是主流的同业公司中业绩增幅首屈一指的存在。 火电：公司旗下控股西柏坡四期132 万千瓦以及任丘热电二期70 万千瓦项目建设推进，同时深度参与国 家能源集团沧东电厂、定州电厂、衡丰电厂及秦电项目，在建控参股煤电项目计划陆续于2026 年-2028 年逐步投产。参控股在建火电项目权益装机容量合计389 万千瓦，投产后将带动公司火电权益装机容量 提升34%，将驱动公司电量与业 ...