研报掘金丨东兴证券：五粮液产品优势突出，消费者基本盘扎实

东兴证券研报指出，五粮液明确产品结构主线，强化营销变革。在2025年底的"1218大会"上，五粮液将 2026年明确定位于"营销守正创新年"，以"一核心三强化双目标"为营销方针：持续提升五粮液品牌价值 为核心，强化营销变革、强化应市策略、强化执行能力，全力推动高质量的市场动销、全力实现市场份 额的有效提升。这一定位背后，其核心目标已从初期的"梳理秩序、稳定价格"升级为"提升效能、赋能 终端、巩固品牌"。短期来看，公司经营务实，切实维护经销商利益，春节动销预计实现份额提升；中 长期来看，公司千元价位品牌、产品优势突出，消费者基本盘扎实，培育超高端具备空间。考虑到短期 行业需求仍有压力，预计2026年公司实现销售收入同比增长1.48%，归母净利润增长1.91%，对应 EPS6.97元，对应PE16.7倍。 ...