海目星(688559)：2025Q4扭亏为盈 激光自动化平台多领域、全球化延展促成长

事件：1 月26 日盘后，公司发布2025 年年度业绩预增公告。 风险提示： 1）下游需求复苏不及预期；2）竞争格局恶化；3）新领域、海外拓展不及预期。 海外拓展：公司海外业务拓展顺利，现已成功跻身海外锂电设备供应商的第一梯队。2025 年上半年新 签海外订单（含交付地在海外）18.88 亿元，同比激增192.5%，订单占比持续攀升。 2025 年随着锂电等下游需求边际回暖，订单端显著改善，2025 年上半年新接订单100.85 亿元，同比增 长约117.5%；截至 2025 年 6 月 30 日，在手订单达100.85 亿元（含税），同比增长 46%。 盈利预测与估值 预计2025-2027 年公司归母净利润分别约-8.8、4.1、7.4 亿元，2026 年扭亏为盈，2027 年同比增长 81%，2026-2027 对应PE 35、20X，维持 "买入"评级。 2025Q4 扭亏为盈，预计2025 年归母净利润同比亏损421%-458%预计2025 年实现归母净利润-8.5 亿元 至-9.1 亿元，同比亏损增加；扣非归母净利润-9.2 亿元至-9.8 亿元。 分季度看，2025 年第四季度出现显著拐点：预计 ...