普徕仕：金价短期或维持区间震荡 后市仍具备再创新高的潜力

Rick de los Reyes表示，在"高利率维持较长时间"的宏观环境下，黄金的对冲角色亦正出现结构性转 变。其与实质利率之间的传统反向关系在近年有所弱化；相反，金价与主权债务持续上升、货币贬值 (Currency Debasement)，以及地缘政治不确定性加剧等因素的相关性日益提高。各国央行对黄金的需 求，已成为支持金价的重要结构性动力，且近年增速明显，反映更多国家正积极分散外汇储备配置。尽 管任何资产在持仓过度集中时都可能带来风险，但支持黄金需求的核心因素未有改变，除非全球金融环 境出现明显且持续的收紧。然而，就目前所见，尚未有充分迹象显示主要央行正朝该方向迅速转向，亦 令黄金市场出现持续性平仓的可能性相对有限。 Rick de los Reyes指出，黄金早前的回调及随后反弹，亦为观察整体市场风险偏好提供重要线索。若相 关调整与市场揣测沃什(Kevin Warsh)可能出任美联储主席有关，市场反应凸显投资者对货币政策持续宽 松仍抱有高度期望。任何被市场解读为金融环境可能转趋收紧的信号，均有机会放大市场敏感度，并触 发风险资产出现较明显波动。 智通财经APP获悉，普徕仕(T. Rowe Price) ...