2.8亿还不上，良品铺子怎么了？

出品丨搜狐财经 作者丨柴鑫洋 闫思羽 编辑丨李文贤 2.8亿债务压顶，一年预亏超1.2亿。 这个曾经市值百亿的"高端零食第一股"良品铺子，为什么在2026年 开年就站在了悬崖边上？ 2月3日晚间，良品铺子公告披露，控股股东宁波汉意因2.8亿元债务逾期，被国通信托申请强制执行。 这笔债务源于2024年，宁波汉意以其持有的5340万股良品铺子股份作为质押向云南信托借款，2025年5 月表示云南信托将前述债权全部转让给了国通信托。 截至当前，良品铺子门店总数已从巅峰期的3300多家缩减至2092家，两年时间净关店超千家。公司解释 称这是"主动优化门店结构"，但背后实则是市场环境的剧变——以"鸣鸣很忙""好想来"为代表的零食量 贩业态迅速崛起，凭借极致低价和万店规模，不断挤压传统零食品牌空间。 上市初期，"高端化"是其鲜明的护城河；而当行业风向转变，试图"向下"争夺市场时，原有的品牌定位 与成本体系反而成为转型的包袱。 为应对冲击，良品铺子在2023年底启动了"17年来最大规模降价"，试图抢夺平价市场。然而，其长期形 成的高成本结构，难以与量贩模式的低价优势抗衡。降价虽暂保市场份额，却直接拉低了整体毛利率， 陷入"收 ...