中邮人寿2025：一场关于“资本填坑”的生死时速

2026年初春，银行系险企的年报季比往年来得更沉重一些。 作为银行系险企的领头羊，中邮人寿通过2025年四季度偿付能力报告，向市场传递了一组颇具张力的数 据： 全年录得保险业务收入1591.66亿元、同比增幅18.0%，继续领跑银行系险企； 净利润达83.45亿元、同比下降9.2%，在非上市险企中依然保持头部优势。 与亮眼的利润表形成错位的，是其资本金消耗速度已显著高于补充速度。 信风注意到，2025年中邮人寿虽多次补血，但实际资本仍旧持续下滑。 透过偿付能力报告，在低利率的漫长周期与强监管的铁律之下，这家千亿险企正在经历一场艰难的转 身： 当资产端的估值波动如同潮汐，负债端的成本刚性宛若磐石，夹在中间的中邮人寿，必须完成一次关于 生存逻辑的根本性切换。 "家底"变薄 资产负债的变化，有时候比利润表更诚实。 中邮人寿的偿付能力报告中，一组核心数据出现了背离： 2025年末实际资本为626.42亿元，较2024年末减少超200亿元，降幅达到25.6%。 对于寿险公司而言，实际资本是衡量其风险抵御能力与未来扩张空间的真实底座，在全年录得超80亿元 净利的背景下，百亿级别实际资本的回撤，并不寻常。 拆分来看，中邮人 ...