中际旭创替代宁德时代！如何看待公募基金第一大重仓股“魔咒”

其一，从微观交易结构看，"登顶"往往意味着交易拥挤度提升，股价对边际资金变化的敏感性随之增 强。 来源：证券日报 近日，随着公募基金2025年四季报全部披露，中际旭创替代宁德时代，首次登顶公募基金第一大重仓 股。然而，自1月31日四季报披露完毕以来，2月份的前5个交易日，中际旭创股价累计下跌16.79%。这 一走势不仅引发了市场对公募基金第一大重仓股"魔咒"的关注，也加剧了投资者对人工智能相关板块后 续行情判断的分歧。 "魔咒"通常是指当某只个股成为公募基金第一大重仓股后，由于交易拥挤、预期提前透支等原因，该只 股票出现滞涨甚至回调的现象。例如，宁德时代在2021年第三季度末替代贵州茅台成为公募基金第一大 重仓股后，经历了长达两年左右的估值消化期。与此同时，新能源板块也经历了两年左右的回调。 但若简单将"登顶"与"下跌"画等号，显然有失偏颇。笔者认为，这一现象是交易结构、业绩兑现能力、 估值水平以及产业周期轮动等多重因素共同作用的结果，本质上是由市场规律驱动的。观察这一问题， 需要跳出短期涨跌的情绪干扰，以更加理性、辩证的视角加以审视。 这表明，"登顶"本身并非风险源头，真正的风险在于增长逻辑是否发生变化。若 ...