中国银河证券：建材业传统品类走弱 涨价主线引领修复

中国银河（601881）证券发布研报称，2026年水泥业去产能效果有望显现，行业供需格局改善预期增 强，价格有望回升，企业盈利有望逐步修复;此外，水泥龙头企业加速海外产能布局，将贡献更多业绩 增量，拉开龙头企业盈利差距。下游新兴产业发展势头较好，AI算力需求驱动下，特种玻纤纱高景气 有望持续，具备相关产能布局的头部玻纤企业盈利可期。城市更新驱动消费建材在旧改、修缮市场的需 求释放，消费升级将带动高品质绿色建材需求提升，具备渠道布局优势及品牌优势的龙头企业有望持续 巩固市场地位。玻璃终端需求改善预期较弱，"反内卷"有望加速玻璃供给侧优化。 中国银河证券主要观点如下： 2025年建筑及装潢材料类零售额同比下降2.7%，其中12月单月零售额为171.7亿元，同比下降11.8%，环 比增长15.0%。年底赶工带动家装需求边际小幅回升，但因25年新房需求大幅缩减，消费建材整体需求 不及往年同期。后续城市更新战略的持续落地将释放修缮、旧改等需求，"好房子"建设标准的推进将提 升高品质绿色建材的市场渗透率。近期多家消费建材龙头企业发布涨价函，叠加"反内卷"政策催化下， 龙头企业盈利有望修复。 浮法玻璃：供需结构存转弱预期， ...