东方证券：视频生成进入精准控制时代 创作平权带动BC两端加速渗透

东方证券发布研报称，应重视垂类多模态AI应用机会，看好技术突破、成本优化带来产业趋势加速发 展，带动用户增长、付费渗透和商业化再上台阶。此外，尤其关注有多模态AI应用出海布局的公司， 起量速率或更快。 东方证券主要观点如下： 年初至今，多模态视频生成赛道国产模型加速迭代，推动行业技术整体上行，与海外差距显著收窄 最大的边际变化在于，智能分镜降低用户进入门槛，多模态统一架构支持创作意图表达更高效灵活且可 控性提升，该行判断26年B端和C端拓展均会有较大进展，模型厂商在卷技术的同时，重点观测景气内 容赛道的AI渗透。 视频生成赛道迭代提速，推动行业技术跃升，海内外技术差距持续收窄 今年整体看，国内视频生成厂商进一步加速模型研发节奏，如快手可灵【2.0版本(25年4月)→2.5版本(25 年9月)→2.6版本(25年12月)→3.0版本(26年2月)】、即梦Seedance【1.0版本(25年6月)→1.5版本(25年12 月)→2.0版本(26年2月)】。随着各家最新模型发布，国内供给侧的技术天花板进一步提升，物理规律合 理性、运动流畅性、指令遵循能力等基础属性均显著增强，分镜能力、音画同出(海外前沿模型率先突 ...