施罗德投资：在创下破纪录的升势后， 金价及黄金股或仍有上升空间

施罗德投资同时强调，中国的角色也非常重要。事实上，中国在这次广泛的贵金属牛市中所扮演的角色 未被充分重视，这也使得本次周期与以往截然不同。中国人民银行的黄金储备占其总资产约8%，这显 示其余92%的储备仍以美元或美国盟友的货币（欧元、日圆或英镑）计价。考虑到未来的制裁风险，以 及美国国债本身日益加深的信誉问题，8%的水平似乎过低。 2025年末，随着市场供应出现极度紧张，白银和铂金的价格亦开始苏醒，这些市场的波动性将远高于黄 金，但上行潜力仍然巨大。金矿股方面，其在2025年12月底录得约4%的升幅（主要指数平均值），使 得主要金矿股基准全年上升了150%（费城金银指数）至169%（富时金矿股指数）不等。 2025年，金价全年创下45次历史新高，升幅更达到65%，并使 2000年代的牛市亦相形见绌。在现代， 只有1970年代初和末期曾出现如此规模的升势。值得注意的是，此价格趋势在黄金及更广泛的贵金属市 场出现，而黄金升势能否持续也成为投资者最关心的问题。 施罗德投资资深投资组合经理（黄金与大宗商品）James Luke（中文译名：詹姆斯∙卢克） 回顾金价历史，施罗德投资表示，1970年代初，美国"暂时"中止美 ...