分红11亿增持反套路？君乐宝港股IPO背后的500亿执念

当乳制品行业步入2.8%增速的低速赛道，河北乳企君乐宝的港股冲刺显得格外引人注目。2026年1月19日，这家 历经两次上市目标落空的企业正式向港交所递交申请，带着近200亿营收的基本盘、77.1%的高负债率，以及一份 跨度三年、累计超26亿元的分红清单，试图在资本市场完成关键一跃。这场被外界解读为"背水一战"的IPO，不仅 关乎企业500亿营收目标的实现，更折射出中国乳业"两超一强"格局下的生存博弈。 君乐宝的上市之路堪称一波三折。自2019年从蒙牛独立后，企业先后定下2023年登陆A股、2025年前完成上市的 目标，却均未能如期兑现。此次转道港股，距离其首次筹备上市已过去近二十年——早在2008年，君乐宝已跻身 酸奶市场前三并启动上市计划，却因三聚氰胺事件牵连被迫搁置，错失乳业黄金上市窗口期。如今卷土重来，背 后是迫在眉睫的增长压力：2024年营收198.32亿元，2025年前三季度营收151.34亿元，同比增速仅1.52%，与2022 年提出的500亿营收目标仍有300亿缺口。 在伊利（2025年前三季度营收905.64亿元）、蒙牛（2024年营收886.75亿元）的双强压制下，君乐宝的"第三极"地 位略 ...