江丰电子(300666)：拟控股凯德石英 产业协同&提升客户黏性

投资要点 投资建议：根据公司2025 年年度业绩预告，我们调整公司盈利预测。预计2025年至2027 年， 公司营收 分别为46.10/57.76/73.83 亿元， 增速分别为27.9%/25.3%/27.8% ； 归母净利润分别为5.03/6.79/9.15 亿 元， 增速分别为25.6%/34.9%/34.9%；PE 分别为65.2/48.3/35.8 倍。考虑到公司在全球晶圆制造溅射靶 材技术优势，且半导体精密零部件业务发展势头强劲，叠加收购凯德石英后，有望强化产业链协同效 应，维持"买入"评级。 风险提示：下游终端市场需求不及预期风险，新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险，市场竞争 加剧风险，产能扩充进度不及预期的风险，资源整合不及预期，系统性风险等。 拟控股凯德石英，业务互补&强化产业链协同。江丰电子、宁波甬金与转让方张忠恕、王毓敏、张凯 轩、德益诚及英凯石英签署《股份转让协议》，交易各方拟通过协议转让的方式进行本次交易。本次权 益变动完成后，江丰电子及宁波甬金将合计持有凯德石英20.6424%股份及其对应的表决权，凯德石英 控股股东将变更为江丰电子。（1）江丰电子：江丰电子是中国高纯金属溅射 ...