国信证券：景气回升难掩财政忧虑 美债曲线陡峭化博弈加剧

智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，当前美债市场处于数据韧性、财政忧虑与地缘风险的多 重博弈中，建议采取"短久期核心+陡峭化卫星"配置，核心持仓聚焦3-5年期投资级债券，获取相对稳健 票息收益抵御短期波动，同时严控10年期以上美债敞口，规避财政扩张引致的长端利率上行风险。 从近期走势来看美元指数(DXY)本周基本持平，从上周低点反弹了约1.6%，但在过去12个月中仍下跌了 近10%，整体弱势格局未变。在公司债市场，衡量风险的信用利差已从近期的低点有所上升，表明风险 定价更为谨慎，但相比一年来的高点仍处于更健康水平，反映出市场情绪虽有所降温，却远未到恐慌的 程度。 市场焦点转向本周即将公布的CPI与非农就业数据 美国1月ISM数据显示，制造业与服务业景气度同步回升，经济动能明显改善 本周金融市场聚焦推迟发布的1月非农和CPI数据。非农就业市场预计新增6万人(前值5万)，失业率预计 将持稳4.4%，但上周公布的ADP就业数据仅新增2.2万个岗位，远低于预期，显示劳动力市场仍处"低招 聘、低裁员"的停滞状态。此外，本次非农报告将包含年度就业数据修正，若历史数据下修，可能进一 步影响市场对美联储政策的预期。C ...