165页|2026年中国银行个人金融全球资产配置白皮书

2026年全球经济延续弱复苏态势，不确定性依然存在。中国在积极宏观政策支持下，内需逐步企稳回升，供需趋于平衡，预计全年经济增速在4.7%至5.0% 之间，为"十五五"开局奠定基础。美国经济回归潜在增长水平，政策不确定性有所降低，美联储降息与扩表同步推进，流动性持续改善。欧元区经济基本面 稳健，货币宽松预期仍存；英国经济韧性较强，但降息信号尚未明确。 全球资产配置方面，贵金属表现优于其他类别，黄金长期上涨逻辑稳固，白银因金融、工业及投资需求支撑，趋势向上但波动加剧。铜、铝受AI发展影 响，核心逻辑变化，价格有望上行，但短期过快上涨带来风险。原油市场供过于求格局未改，价格或围绕成本区间震荡。中国资产价值重估趋势显现，A股 慢牛格局确立，港股受益于人民币资产国际化与外部流动性宽松，建议超配。美股估值处于高位，需注重攻防平衡。欧洲股市性价比提升，建议标配。日本 股市受益于政策红利与经济复苏，但地缘风险上升，需谨慎对待。 债券市场中，美联储多次降息推动美债收益率中枢下移，建议超配。中资美元债前期超配，后期视情况调整。欧债配置价值较高，建议标配。国内货币政策 维持适度宽松，资金利率波动收窄，中债建议标配。外汇市场方面，美 ...